Portugal cerró su Fondo de Estabilización Financiera de la Seguridad Social (FEFSS) de 2025 con 42.000 millones de euros, dinero que le sirve para poder seguir pagando las pensiones durante más de dos años en el caso de que no entrara dinero. Mientras tanto, la hucha de las pensiones de España (que se conoce con el nombre de Fondo de Reserva de la Seguridad Social) contaba con 15.267 millones (a 31 de marzo de 2026), una cantidad que apenas da para pagar poco más de un mes de la nómina de las pensiones.
El Gobierno de Portugal además anunció que reforzaría el fondo con otros 5.500 millones más. La “hucha” había crecido unos 6.000 millones en 2025, con 4.500 millones aportados por el Estado y 1.500 millones de rentabilidad (un 3,92%), según la nota de prensa.
En el caso de España y si tenemos en cuenta los últimos números publicados por la Seguridad Social, el gasto en pensiones de septiembre ascendió hasta los 14.498,2 millones de euros para abonar 10.547.417 pensiones. Es decir, que el dinero que queda en la hucha de las pensiones daría para pagar un mes ordinario y poco más, y no llegaría para pagar un mes donde hubiera paga extraordinaria como la de Navidad.
El fondo español llegó a reunir 66.815 millones en 2011, pero entre 2012 y 2019 se sacaron de él 80.337 millones para pagar pensiones y en 2020 y 2021 se quedó en 2.138 millones, tal y como recoge el informe del Fondo de Reserva a las Cortes. Desde 2023, esa hucha se llena con el mecanismo de equidad intergeneracional (MEI), que es un recargo que se aplica a la nómina de todos los trabajadores y que aportó 4.356 millones en 2025.
Ese recargo va creciendo cada año y ahora mismo está en el 0,9% (sobre el salario por el que se cotiza), donde el 0,75% lo paga la empresa y el 0,15% el trabajador. Este llegará al 1,2% en 2029, tal como regula la disposición transitoria cuadragésima tercera de la Ley General de la Seguridad Social.
La deuda de la Seguridad Social, que va creciendo cada año por los préstamos del Estado, ha llegado este pasado mes de julio a los 136.000 millones, una cantidad que representa el 7,8% del PIB y casi nueve veces más que lo que se guarda en la hucha, de acuerdo con lo que dice el Banco de España.
Para tener un colchón como el portugués harían falta más de 400.000 millones
Si multiplicamos la nómina de septiembre por las 14 pagas anuales, el gasto aproximado de pensiones rondaría los 203.000 millones de euros al año. De esta forma, si el Gobierno de España quisiera ser capaz de tener un fondo para pagar durante dos años las pensiones, necesitaría tener 406.000 millones aproximadamente, más de 26 veces el último saldo del fondo español.
Ahora, la ley no permite que se pueda tocar la hucha hasta 2033. Cuando llegue ese año, la Ley de Presupuestos fijará cuánto se puede retirar cada año para la “financiación de las pensiones de carácter contributivo”, con un máximo del 0,10% del PIB en 2033 que podrá subir hasta el 0,91% en 2047, siendo este el máximo que permite el artículo 121 de la Ley General de la Seguridad Social.
Aun así, la Comisión Europea recuerda que las pensiones en España funcionan como un sistema de reparto, donde las pensiones de cada mes se pagan con lo que ingresa la Seguridad Social ese mes, no con lo que hay en la hucha, por lo que deja expuesto el sistema ante cambios demográficos (por ejemplo, ahora con la llegada de los baby boomers a la jubilación).
Según el informe de Pensions at a Glance 2025 de la OCDE, el fondo de España está en el 0,6% del PIB, mientras que el portugués está en el 12,6% y el conjunto de países de la OCDE que tienen este sistema se encuentra en el 11,4% de su PIB conjunto. A esto se suma que la hucha española invierte en deuda pública y en activos del Instituto de Crédito Oficial (ICO), los cuales tuvieron una rentabilidad media del 0,0% anual entre 2014 y 2024.
La OCDE también calcula que el trabajador que cobre el salario medio y empiece hoy su carrera en España cobrará una pensión equivalente al 86,3% de su último salario neto, mientras que en Portugal será del 92,7%. Ahora, la edad de jubilación en Portugal para ese trabajador estará en los 68 años, mientras que en España son 65 años (67 años si se tiene menos de 38 años y seis meses cotizados).